Catálogo Actividad Investigación

Finanzas y Contabilidad
  • Sector de equipos y componentes del automóvil

  • Empresas eléctricas

  • Empresas participadas por capital extranjero

  • Cajas de ahorro

  • Fundaciones
  • El proceso de desapalancamiento empresarial: teorías y realidades.

    El GIR analiza la dinámica seguida a lo largo del ciclo económico por la estructura de capital de las empresas y el efecto de los cambios en el ciclo de negocio sobre sus ratios objetivo de endeudamiento y sobre la velocidad de ajuste a los mismos que, normalmente, es significativamente menor durante las recesiones que durante las expansiones.

    En particular, el equipo coordinado por el Prof. Azofra se propone caracterizar el patrón de comportamiento financiero seguido por la empresa española durante los quince últimos años, mostrar las insuficiencias de la teoría financiera para explicar el recurso excesivo al endeudamiento, constatar los aspectos dinámicos del apalancamiento, evidenciar el impacto de las condiciones económicas sobre la estructura de capital de las empresas y, en última instancia, la importancia de las variables monetarias y financieras a la hora de explicar la recesión económica actual y el elevado apalancamiento financiero de las empresas.
    Investigadores principales: Valentín Azofra Palenzuela y Juan Antonio Rodríguez Sanz


  • Propiedad, control y gobierno de la empresa.

    El grupo centra su interés en algunos de los topics que mejor definen el estado actual de la cuestión, como son: el activismo de los accionistas y, en particular, de los accionistas institucionales; la estructura y composición de los consejos de administración; los ejecutivos y su compensación; los accionistas de control; el análisis comparado de los distintos sistemas de gobierno desde una perspectiva institucional; las inversiones transfronterizas en los mercados globales de capitales, y la economía política del gobierno de la empresa.
    Investigadores principales: Eleuterio Vallelado González y Félix López Iturriaga


  • Decisiones de inversión, opciones reales y creación de valor en la empresa.

    El enfoque de opciones reales y su concepción de la inversión empresarial como un proceso dinámico de control a través del cual los directivos ajustan sus expectativas de manera continuada a la evolución –a priori incierta– de sus resultados, proporciona no sólo una útil herramienta para la valoración de activos contingentes, sino también una sólida base para la comprensión de muchas de las decisiones adoptadas por las empresas en el mundo real y, por tanto, para un análisis más en profundidad de la relación existente entre opciones reales y creación de valor.
    Investigadores principales: Gabriel de la Fuente Herrero y Susana Alonso Bonis
  • 'Gobierno corporativo y creación de valor en un contexto de crisis'. (Referencia: ECO2011-29114-C03-01)

  • 'El gobierno corporativo, las decisiones financieras y el valor de la empresa'. (Referencia: GREX 144)

  • 'Las opciones reales y el valor de la inversión de la empresa eléctrica. Desarrollo, aplicación y contrastación de un modelo de valoración basado en la simulación de Monte-Carlo'. (Referencia: SEJ2007-67382/ECON)

  • 'Gobierno y gestión de las fundaciones de Castilla y León'. (Referencia: VA006A07)

  • 'El gobierno de las fundaciones. Un análisis del caso español a través del enfoque de agencia'. (Referencia: Fundación BBVA)

  • 'Valoración de inversiones estratégicas en el exterior y desarrollo e implantación de nuevas tecnologías de gestión en el grupo ANTOLÍN-IRAUSA'. (Referencia: 1FD97-1227)


  • Publicaciones:

    - 'What do you do when the binomial cannot value real options? The LSM model' (S. Alonso, V. Azofra y G. Fuente), en Cogent Economics & Finance, 2014 

    - 'Growth opportunities and the effect of corporate diversification on value' (P. Andrés, G. Fuente y P. Velasco), en The Spanish Review of Financial Economics, 2014

    - 'Nonfinancial companies as large shareholders alleviate financial constraints of Brazilian firm' (V. Lima Crisóstomo, F. López Iturriaga y E. Vallelado González), en Emerging Markets Review, 2014

    - A primer on Corporate Governance (F. López Iturriaga y F. Tejerina Gaite), Business Expert Press, New York (EEUU), 2014

    - 'Managing resources for economic value creation in the family firm' (A. Martínez Bobillo, J.A. Rodríguez Sanz y F. Tejerina Gaite), en European Journal of International Management, 2014

    - 'Alternative Monte Carlo simulation models and the growth option with jumps' (S. Alonso, V. Azofra y G. Fuente), en Investment Management and Financial Innovations, 2013

    - 'Behavioral decision-making in finance: An overview and assessment of selected research' (W. de Bondt, R.M. Mayoral y E. Vallelado), en Revista Española de Financiación y Contabilidad, 2013

    - 'Shareholder activism and internationalization in the family firm' (A. Martínez Bobillo, J.A. Rodríguez Sanz y F. Tejerina Gaite), en Journal of Business Economics and Management, 2013

    - 'El endeudamiento de la empresa española: teorías y realidades' (V. Azofra y J.A. Rodríguez), en Papeles de Economía Española, 2012

    - 'Beyond the Disciplinary Role of Governance: How Boards Add Value to Spanish Foundations' (P. Andrés, V. Azofra y E. Romero), en British Journal of Management, 2010

    - 'Technological joint venture formation under the real options approach' (I. Estrada Vaquero, G. de la Fuente Herrero y N. Martín Cruz), en Research Policy, 2010

Junto a los investigadores más activos de las universidades públicas de Burgos, León y Salamanca, adscritos al área de Economía Financiera y Contabilidad, la mayoría de los miembros del GIR de Finanzas y Contabilidad forma parte también del Grupo de Investigación de Excelencia (GREX 144) de Castilla y León. A las relaciones articuladas en torno al GREX 144 se añaden como más relevantes las mantenidas con los siguientes grupos españoles de investigación:

  • Grupo de la Universidad de Oviedo

  • Grupo de investigación articulado en torno a Vicente Salas (en el que se incluyen investigadores de las universidades Autónoma de Barcelona, de las Islas Baleares y de Zaragoza, principalmente)

  • Grupo de la Universidad de Las Palmas de Gran Canaria

  • Grupo de las universidades de Murcia y Politécnica de Cartagena
  • Rosolva: Programa de ordenador para evaluar opciones reales
    Autores: Susana Alonso Bonis, Valentín Azofra Palenzuela y Gabriel de la Fuente Herrero
    Derechos de propiedad inscritos en el Registro General de la Propiedad Intelectual (número de asiento registral 00/2011/3424)
  • De las tesis doctorales realizadas por los miembros del GIR de Finanzas y Contabilidad, cuatro de ellas fueron galardonadas con el Premio extraordinario de doctorado por la Universidad de Valladolid. Y dos de estas cuatro obtuvieron, además y respectivamente, el II Premio Luis Chalbaud de la Universidad de Deusto a la mejor tesis doctoral en economía y el Premio de la Real Academia de Doctores a la mejor tesis del 2007 en el campo de las Ciencias Jurídicas y Sociales.

  • A los premios anteriores se añaden los reconocimientos a la investigación obtenidos en distintos congresos, certámenes y convocatorias de premios, tanto nacionales como internacionales.